США
На протяжении последних месяцев ситуация на фондовом рынке США определялась слабой экономикой и недоверием инвесторов к тому, что ФРС удастся удерживать негативные эффекты кредитного бума. Растущие цены, инфляция, увеличение безработицы и падение цен на имущество продолжают ослаблять желание потребителей тратить деньги и негативно влияют на настроения инвесторов.
Главные индексы S&P 500 и Dow Jones отчетливо демонстрируют понижающую тенденцию на большинстве рынков. Финансовый рынок США снова переживает кризис, ликвидность большинства финансовых институтов близка нулю, поэтому неудивительно, что инвесторы активно вкладывают в золото и акции золотодобывающих компаний. Аналитики прогнозируют уменьшение прибыльности капитала в 2008 г. и уверены, что сейчас не следует инвестировать в финансовый рынок США, поскольку риск полной утраты инвестиций преобладает для большинства акций корпоративного сектора.
Американская экономика остается в крайне трудной ситуации. Сочетание ипотечного и финансового кризиса, а также существенное повышение цен на товары и энергетику вызвало резкое охлаждение экономики, хотя рецессия и развивалась задолго до этого. В третьем квартале ситуация остается сложной, но аналитики ожидают медленного роста благодаря возврату налогов и прочному рынку труда. В ближайшие месяцы курс EUR/USD продолжит незначительные колебания, уровень инфляции будет оставаться высоким, а экономика в целом не будет демонстрировать никаких признаков восстановления.
Еврозона
американские S&P500 или Dow Jones Industrial с начала года. Учитывая ухудшение IFO и ZEW индексов, слабое внутреннее потребление, стагнацию текущей коммерческой деятельности европейских компаний и увеличение индекса потребительских цен и индекса цен производителей эксперты уверены, что европейские рынки не смогут достичь какого либо улучшения показателей в третьем квартале 2008 г.
Не смотря на то, что во второй половине года ожидаются низкие темпы роста, стагнация не угрожает экономике Европы. То, что финансовый кризис вместе с другими неблагоприятными факторами (высокими ценами, и высоким внешним курсом евро) вызвал только небольшое торможение темпов роста, показывает, насколько устойчиво функционирует Еврозона. Во втором полугодии эксперты ожидают роста на уровне 0,3% - 0,4% по сравнению с предыдущими кварталами.
После того как ЕЦБ поднял процентные ставки на 0,25% до 4,25%, дальнейших изменений ставок эксперты не ожидают. Уровень инфляция по прогнозам аналитиков снизится на 2-3% на протяжении 2009 г.
Япония
Японский фондовый рынок продемонстрировал существенный рост во втором квартале и значительно превзошел другие международные рынки. Индекс Nikkei вырос на 7% за 3 месяца. Наиболее прибыльными были сельскохозяйственный сектор (+25%), горная (+19%) и нефтевая (+18%) промышленность, но при этом, акции текстильной, авиационной и пищевой индустрии были сравнительно слабыми. Наилучший результат продемонстрировали компании JFE (+21%) и Sony (+ 16%). Поскольку японские компании только косвенно подверглись влиянию ипотечного кризиса США, а также благодаря действию жесткой системы регулирования они не делали списаний, кроме Mizuho Financial, которая объявила о миллиардных убытках. Поэтому аналитики Erste Group очень позитивно оценивают японский фондовый рынок и рекомендуют вкладывать в финансовый сектор, технологии и в производство товаров циклического спроса.
Экономика Японии перешла в фазу медленного снижения темпов роста через уменьшение экспорта и внутреннего спроса. Повышение товарных цен обусловило рост импортных цен, что в свою очередь спровоцировало отток покупательной способности за границу. Поскольку инфляция составляет 1,5%, аналитики не прогнозируют поднятия процентных ставок. Йена стабилизируется и будет двигаться к укреплению.
